Een structurele daling van de inflatie is alleen mogelijk als de arbeidsmarkt behoorlijk afzwakt. Een recessie is hiervoor noodzakelijk, maar centrale banken zullen er alles aan doen om een diepe recessie te voorkomen. Dit betekent dat de ‘economische pijn’ over een langere periode uitgesmeerd moet worden. In dit rapport geven we aan wat dit betekent voor de belangrijkste valuta’s.