De VS loopt voorop in de economische cyclus en daarom verhoogt de Fed de rente, terwijl het monetaire beleid in Europa en Japan erg ruim blijft. Voor de dollar is dit positief, maar renteverhogingen in de VS zijn negatief voor de asset-prijzen. Echter, een bear market hoeft voorlopig nog niet verwacht te worden, omdat de Fed ervoor wil waken de rente te snel te verhogen.